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A partir das mudanças impostas pelo regulador ?s empresas do segmento de distribuiç?o de energia elétrica no Brasil, com ?nfase nas alteraç?es no cálculo do custo do capital próprio, este trabalho busca identificar a exist?ncia do risco regulatório, avaliando o impacto das reformas de 2004 sobre as expectativas do mercado. Os resultados obtidos forneceram evid?ncias de que a mudança de regulamentaç?o provocou um aumento nas expectativas de retorno por parte dos investidores.
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